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　　出品：新浪财经上市公司持续院

　　作家：浪头饮食/ 郝显

　　近日，佳禾食物发布定增阐扬书，拟募资不杰出7.25亿元，用于咖啡扩产名目和补充流动资金。

　　2024年，在现制茶饮品牌方兴未艾的“0 植脂末”通顺中，佳禾食物遇到重创，前三季度植脂末居品收入下滑42%，来自连锁渠说念的收入一举减少44.54%，全年净利润减少53.64%到67.22%，

　　佳禾食物试图通过彭胀咖啡产能打造第二增长弧线，不外现在咖啡业务收入体量较小，况且2024年前三季度咖啡业务收入增速在昭彰放缓。能否带动增长，领有很大不笃定性。

　　佳禾食物再融资7.25亿扩产能

　　2月10日，佳禾食物透露了《向特定对象刊行股票证券召募阐扬书》，此次定增从2023年5月就运转策画，到本年1月份收到证监会本旨批复，还是接近两年时辰。

　　凭据公告，公司拟最高募资7.25亿元，其中5.5亿元拟用于咖啡扩产树扬名目，1.75亿元用于补充流动资金。

　　关于佳禾食物来说，在中枢业务植脂末遇到大幅下滑的布景下，正需要借助咖啡业务讲一个新故事。

　　2024年10月底，三季报发布后佳禾食物举行了功绩发布会。在此次会上，投资者温煦的主要问题是在植脂末居品下滑的布景下，公司是否会发展其他业务，以及咖啡业务的发展情况。

　　凭据年报透露，2023年公司咖啡产量为5173吨，销量4982吨。本次名目建成后，将形成年产16000吨焙烤咖啡豆、3000吨研磨咖啡粉、8000吨冷热萃咖啡液、10000吨RTD即饮咖啡和610吨冻干及夹杂风仪咖啡的坐褥身手。2023年咖啡业务收入仅2.61亿元，范畴还比较小，况且2024年前三季度咖啡业务收入增长7.17%，增速在昭彰放缓。改日销量增长能否消化新增产能呢？

　　佳禾食物2021年上市，上市时募资4.5亿元，资金主要投向年产十二万吨植脂末坐褥基地树扬名目。那时公司透露，2019年植脂末产量接近15万吨，以此为基础估算，建成后植脂末产能将达到27万吨（公司2022年年报透露，粉末油脂总产能 25.5 万吨/年）。该名目分为两期，一期名目产能策画 6 万吨/年，2022年坐褥线还是完成无菌考证，具备投产运行身手；二期名目展望将于 2024 年建成投产。

　　然而2023年公司粉末油脂居品产量仅为16.74万吨，比拟2019年增幅有限。而2024年跟着收入下滑，产销量料到也不才滑，投建的植脂末名目收益已毕情况究竟怎样呢？

　　再来看募资必要性，本次募资有1.75亿元用于补充流动资金，事实上放胆2024年上半年，佳禾食物账面货币资金加往复性金融钞票达到9.28亿元，有息欠债1.55亿元，账面现款较为实足。况且2023年公司加大了分成力度，现款分成1.11亿元。佳禾食物控股鼓动为柳新荣，柳新荣和妃耦唐正青通过径直、曲折执股整个执有公司77.54%的股份，大部分现款分成流入了控股鼓动的口袋。

　　植脂末业务失守 融资扩产能是解药吗？

　　1月中旬，佳禾食物发布了功绩预报，通告2024年已毕归母净利润8450万元到11950万元，同比着落53.64%到67.22%，公司暗意“受宏不雅市集环境影响商业收入较上年同时着落”。

　　佳禾食物主商业务为植脂末居品，2023年收入占比达到73%。凭据华经产业持续院的数据，2023 年宇宙植脂末市集范畴为86.47亿元，由此算计，2023年佳禾食物粉末油脂居品销售范畴在国内市集的占有率为 22.27%。

　　植脂末能增香增脂、改善口感，在食物行业欺诈粗拙，速溶咖啡、奶茶、冰激凌、面包、饼干等食物中均有欺诈。

　　然而关于佳禾食物来说，植脂末并不是一个“躺赚”的市集。最初，植脂末市集竞争历害，插足门槛不高。据媒体报说念，下流大客户蜜雪冰城正在自建10万吨植脂末坐褥线，一朝建成投产，例必会对外部采购产生影响。

　　其次，跟着奢华者健康意志的栽种，关于配料表温煦度加多。植脂末在加工经由中，氢化植物油乌有足氢化可能会产生反式脂肪酸，过量摄入反式脂肪酸，会导致血液胆固醇水平升高，加多患心血管疾病的风险。除此以外，植脂末高糖分、高热量的特征，也加剧了肥壮和健康风险。在这种情况下，新型茶饮品牌纷繁与植脂末“切割”，在居品页面重心标注“无植脂末”、“无反式脂肪酸”。

　　从佳禾食物策划数据来看，2021年以来植脂末居品收入增速举座在放缓，诚然2023年同比增长10%，主如果因为前一年收入下滑，和2021年比拟增长不及4%。而2024年前三季度植脂末居品收入下滑42%，来自连锁渠说念的收入一举减少44.54%。料到与上文说起的身分不无联系。

　　连锁渠说念是佳禾食物最大销售渠说念，包含了奶茶、咖啡及烘焙等餐饮连锁店。2023年前三季连锁渠说念收入占比达到57%，2024年前三季着落到43%。此前，现制茶饮门店数目的增长、市集范畴的扩大，随之而来关于植脂末居品需求的扩大，一直被佳禾食物作为利好进行宣传。而如今，这一逻辑似乎正在被碎裂。如果连锁渠说念销售不可收复，公司功绩例必将受到较大影响。

　　关于佳禾食物来说，正遇到中枢业务失守，新业务增长逐渐的窘境，而转型C端酿成的销售用度率进一步拉低了净利润。

　　这种情况下，融资扩产能是缓助公司功绩的解药吗？

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