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专题：2024基金行业年终大盘货：谁将夺冠？ETF商场加快“吸金” 体育游戏app平台

　　摩根士丹利 摩根士丹利 Morgan Stanley

　　本文作家：

　　摩根士丹利民众磋磨主宰 Katy L． Huberty 

　　摩根士丹利主题和股票策略师 Michelle M． Weaver 

　　金融磋磨责任中的一大中枢要务是在正确的时刻建议正确的问题。每年12月，天下各地的摩根士丹利磋磨部的资深分析师都会皆聚一堂，潜入接洽各自行业靠近的要紧挑战，并就改日几年可能影响呈文的情况进行辩说。

　　以下是咱们此次磋磨的戒指，来岁应要点眷注的五大投资问题：

东谈主工智能的焦点是否会从基础步调转向智能体和具身智能？

2024年，商场主要聚焦于东谈主工智能的驱能源包括半导体、数据中心以及构建东谈主工智能基础步调的电力公司。那么预计2025年，东谈主工智能的故事将若何发展？咱们的分析师锁定了两个限度：智能体（Agents）和具身智能（Embodied AI）。咱们有望见证东谈主工智能系统从响应式向主动式的迂曲，这些系统可以在既定准则内遴荐自主行径。向智能体东谈主工智能的迂曲将对分娩力产生要紧影响。在具身智能方面，跟着投资者开动念念考东谈主工智能与物理天下交互的形势，他们对东谈主形机器东谈主的兴趣兴趣日益浓厚。

咱们应若何优化能源分拨并扩大能源供应？ 

民众能源安全正变得越来越进击。治理能源需求可能不仅需要立异能源分娩形势，也需要改善现存基础步调以适当东谈主工智能，因为需求远远终点供应。如若好意思国不绝构建最为宽广的东谈主工智能模子，东谈主工智能发展带来的影响很猛进度上仍将成为好意思国眷注的要点。可是，这仅仅冰山一角——自然气产能、难以电气化的行业、太阳能价值通缩和电板行业的破裂性本领都可能在2025年不绝成为热点议题。

买卖保护想法计策对好意思国影响几何？

跟着新一年的到来以及特朗普新政府行将走马到任，商场对好意思国关税计策给以高度眷注。关税对行业的影响颇为平庸，抵消费品公司更是如斯。由于关税是从产物而非公司层面进行征收，因此产物组件的可追忆性变得越来越进击，同期，供应链的更透明性和更易考据性也日益被爱好。制造业回流的进展将若何演变？特朗普的第一任期为制造业回流翻开大门，而在其第二任期回流进度或将加快。好意思国的再工业化是一个将握续数十年的主题，咱们预计，在结构性本领终点和对运营韧性的高度眷注的撑握下，这一限度蕴含的契机价值将达到10万亿好意思元。

更长的寿命对社会意味着什么？

以好意思国例如，65岁以上东谈主口占好意思国总东谈主口的18%。咱们预计，到2060年，这一比例将终点23%。除了东谈主口趋势，医疗健康本领的终点也使病患粗略愈加龟龄。跟着胰高糖素样肽-1（GLP-1）药物供应加多和保障掩盖范畴的扩大，其可及性也将随之加多，咱们深信GLP-1在促进龟龄中将不绝弘扬环节作用。从永久来看，基因剪辑或将转换医疗保健限度的游戏礼貌。在“老龄化期间”，咱们的分析师合计，钞票管束行业制定养老策略的要点将会从此前的钞票积攒转向钞票破钞。2025年的另一个辩说焦点是，新一届好意思国政府的治理下，能否以合理的资本让好意思国食物变得更健康。

较低的利率将若何影响商场？

咱们预策划低的利率将对商场产生平庸的影响。跟着利率下调，投资者正在锐利磋磨围绕货币商场基金中的高额余额是否会重新确立到更高呈文的钞票，以及这种重新确立的礼貌。咱们预计在这一配景下，机构和散户投资者之间将存在显耀互异。咱们预计来岁并购作为将大幅反弹。与2023年比拟，年头于今的并购公告数目增长了25%，受扶持商的记忆和大型走动股东，周期性和结构性身分将支握2025年并购走动数目增长50%。较低的利率也为并购作为的加多提供了支握。咱们合计，利率环境，以及更平庸的融资商场，将在促进东谈主工智能和能源商场正在进行的转型中演出环节脚色。

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