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　　尽管市集热议银行与私募信贷之间的 “地皮之争”开yun体育网，但摩根大通公司却在这一领域占据完全主导地位 —— 凭借唯有这家好意思国最大银行才有智商出具的浩荡融资决策，摩根大通执续领跑。

　　摩根大通屡次凭借畛域庞大的融资组合，压过私募信贷管理东说念主及华尔街同业，赢得备受爱好的债务来回。先是牵头提供 80 亿好意思元资金，助力 3G 老本收购斯凯奇（Skechers）；随后又拿出 175 亿好意思元，协助华纳昆玉探索公司（Warner Bros． Discovery Inc．，股票代码 WBD）完成业务分拆。

　　而摩根大通最 “斗胆” 的一笔来回，当属为艺电公司（Electronic Arts Inc．，股票代码 EA）收购案提供 200 亿好意思元融资 —— 这是单家银行径杠杆收购承诺的史上最大畛域资金。那时，银湖老本（Silver Lake Management）的伊贡・杜尔班（Egon Durban）致电摩根大通首席实施官杰米・戴蒙（Jamie Dimon），但愿说明摩根大通是否有决心承诺所需资金，短短 11 天后，双便捷敲定了这笔来回。摩根大通及后续加入的银行通过这次来回得到的事业费约为 5 亿好意思元。

　　戴蒙曾屡次就刻下信贷市集情景发出劝诫，且摩根大通的银群众们若合计某笔来回风险过高，也并不珍摄弃取 “旁不雅”。但关于与果然客户和洽的优质来回，摩根大通会全力干涉。

　　摩根大通全球老本市集讹诈凯文・福利（Kevin Foley）在接管采访时暗示：“咱们要么不参与，要参与就任重道远。关于一笔来回，咱们要么完全看好，要么就干脆不碰。”

　　摩根大通的钞票畛域达 4.6 万亿好意思元，比最接近它的竞争敌手好意思国银行（Bank of America Corp．）越过约三分之一。按好意思国监管顺次（该顺次截止银行对单一客户的风险敞口上限）筹画，表面上摩根大通对单一实体的风险敞口上限可接近 500 亿好意思元。

　　彭博社蚁合的数据炫耀，凭借这一 “资金实力”，摩根大通有望在本年的杠杆收购融资名次榜上登顶。当今，主流投资银群众展望 2026 年可能成为并购来回的 “创记录之年”，因此整个东说念主皆在暖和摩根大通的下一步算作。

　　跟着市集对信贷市集 “裂痕” 的担忧加重，摩根大通忻悦出具浩荡融资决策的作风，让竞争敌手倍感压力。值得精通的是，摩根大通在 2022 年曾缩减杠杆融资领域的承销业务 —— 该领域传统上是债务市集中风险较高的板块之一。这一决策自后被讲授相等理智，因为摩根大通消散了同业因念念杰系统（Citrix Systems Inc．）、尼尔森控股（Nielsen Holdings Ltd．）等大型收购案而蒙受的数亿好意思元亏损。

　　比年来，橡树老本（Ares Management Corp．）、阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc．）等私募信贷巨头贯串的来回畛域不停扩大。跟着市集要点在银团贷款市集与私募信贷之间反复扭捏，这两大领域的关联也在 “盟友” 与 “敌手” 之间轮流，变成了复杂且时而病笃的所在。

　　近期，两起企业倒闭事件导致银行和投资公司出现亏损，两边的病笃关联也随之公开化。摩根大通因次级汽车贷款机构 Tricolor Holdings 堕入逆境而亏损 1.7 亿好意思元，戴蒙借此劝诫 “可能还有更多问题尚未走漏”。私募信贷公司则将这番话视为对其来回守法看望水平的讥笑。

　　摩根大通与银湖老本的和洽渊源可细致至有名来回撮合者吉米・李（Jimmy Lee）仍在摩根大通任职之时。吉米・李于 2015 年死字，银湖老本在其殒命后发表声明称，李曾为银湖老本 “畛域最大、难度最高的投资神志” 提供猜度。

　　十年后，杜尔班致电戴蒙，开启了一场病笃的激动使命：福利及由伦敦、纽约、旧金山三地银群众构成的团队全天候使命，通过 Zoom 会议密集雷同，最终促成了来回。

　　这次死力的后果是一笔畛域 550 亿好意思元的收购案 —— 艺电公司甘心被一个财团收购，该财团成员还包括沙特全国投资基金（Saudi Arabia’s Public Investment Fund）和贾里德・库什纳（Jared Kushner）旗下的 Affinity Partners。艺电是好意思国最大的视频游戏公司之一，旗下领有《战地风浪》（Battlefield）、《EA Sports FC》等有名游戏 IP。（福利坦言，他还没来得及玩过这些游戏。）

　　并非摩根大通参与的每笔来回皆大得到手。上个月，由于化工行业合座濒临担忧，摩根大通与高盛集团（Goldman Sachs Group Inc．）颤抖了为凯雷集团（Carlyle Group Inc．）营救的诺力昂（Nouryon）提供的 58 亿好意思元债务融资决策。

　　本年 3 月，为航空零部件制造商 Pursuit Aerospace 提供的 9.5 亿好意思元融资决策也被颤抖 —— 该决策的部分资金本来策画用于替换成本茂盛的私募信贷贷款。但由于关税谈判激发市集漂泊，摩根大通试图将 Pursuit 的假贷成本镌汰近 3 个百分点，这一作念法遭到投资者胁制。

　　彭博社数据炫耀，往时 10 年中，摩根大通有 7 年在全球并购营救型债务融资领域排名第一。福利暗示，跟着竞争加重，摩根大通承诺将遴选 “产物中立” 战术。不管是过桥贷款、摩根大通预留的 500 亿好意思元平直贷款额度中的一部分，还是组合式融资决策，摩根大通的方针是：“你想要什么产物皆不错，” 福利说，“只消弃取摩根大通就行。”

　　以 Sycamore Partners 收购沃尔格林（Walgreens）的探讨融资为例：本年 7 月，摩根大通牵头推出了包含好意思元、欧元、英镑三个币种的分拆式贷款决策，同期还参与了该收购案的私募信贷融资。

　　钞票管理公司 TCW 的固定收益首席投资官布莱恩・惠伦（Bryan Whalen）在近期的媒体圆桌会议上暗示，当今市集趋势对银行 “激动大型来回” 故意。

　　但谈到出具 200 亿好意思元畛域的融资决策，只怕很少有机构能与摩根大通匹敌 —— 该银行刚刚在曼哈顿中城启用了高耸的新总部大楼。当被问及摩根大通的这一 “实力” 时，惠伦簸弄说念：“你没看到他们新大楼的畛域吗？”

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